基金御寒能力五项标准 你的基金能否“过冬”
来源:网络 发布时间:2017-12-16 19:54

  进入2008年,美国次级债影响全面发作,国际市场纷纷大幅下跌;海内经济增长预期放缓,通货膨胀压力居高不下,从紧的钱币政策难以放松。在这一系列的压力的影响下,海内股票市场大幅下跌。同时,一系列大局限的再融资打算以及“巨细非”解禁等因素更是加剧了A股市场的调解压力,灰脸色绪在市场上迅速伸张。

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从2008年头开始,大盘跌破5000点、4000点整数关隘一路跳水直逼3000点大关。

糊口中冬天已经已往,市场上正“北风”凛冽。宽大投资者对付是否继承持有现有基金 已经发生了必然的疑问。在这里,将会为投资者简朴先容一些基金的范例、风险程度、 参考汗青业绩的指标、投资气势气魄和择时本领。读者可以按照本文所提到的内容,自行判定所持有基金是否可以或许顺利“过冬”。

  Lesson One 1 牛市还在吗?

  由盛宴转向灰暗,股市的转换来得很快;短时的大跌已经让部门投资者发生牛熊转换的惊愕。股市从高点以来调解幅度靠近50%,如此大的调解幅度已经表白市场的主导因素是趋势性的利空。这些利空因素来自内部/外部、根基面/政策面等各类因素,焦点因素不过以下几点:

  (1) 根基面/宏观经济: 宏观经济增长在2008 年到达岑岭,2009 年之后很有大概看到GDP 增速的拐点。通胀因素、从紧钱币政策、外部经济衰退等等因素对中国经济保持高速增上进一步带来负面预期。这对上市公司利润增长的影响如何是抉择股市的恒久趋势的最重要因素。利润增长放缓是一定的,但幅度如何仍有分歧,而股市对此将会提前回响。需要判定的是50% 的调解幅度,相对付根基面的前景是得当回响照旧太过回响?

  (2) “巨细非”和再融资:“巨细非”解禁和再融资对市场带来的影响是一样的,即在高价位下涌出大量股票供应。这对资金面有直接压力,更糟牛市思维改变,加仓照旧赎回?

  糟糕的是在估值偏高的环境下严重冲击畅通股投资者将来的预期。在平安再融资事件今后,这一预期被大大强化了,每每蓝筹股的再融资据说都足以激发一轮暴跌。而绝对局限要大得多的“巨细非”解禁成为悬在A股市场上方的达摩克利斯之剑。

  (3) 外部市场情况: 全球市场的下跌是A股下跌开始的引子。今朝来看,美国次贷危机的余波仍然未消,全球股市仍有较大动荡大概。但自外部市场激发A股大调解后,A股走势已经转由自身因素主导,外部市场起到的浸染已经弱化。但外围市场企稳仍是一个心理进程。

  (4) 投资者信心: 投资者信心是对以上各个因素的综合反应。在由非常乐观转向灰心之后,投资者心理往往会太过回响,放大市场的波幅。股票市场的根基名堂今朝仍然不甚乐观。在跌势已成的环境下,要扭转趋势并不容易,因为压制性的因素短期内不会有实质性的更改。在抉择股市走势的诸多因素中,根基面和制度面因素最为重要。本轮下跌以平安再融资为代表的制度性因素起始,但到调解后期,对根基面下滑的忧虑已渐成主导。 固然存在诸多倒霉因素,可是今朝来看,我们还没有看到股市由牛市周期转向熊市周期的充实来由。从中期预期来看,股市的调解幅度已经较量充实地反应了最要害的根基面压力。也就是说估值程度已经根基公道,今朝的位置向上空间比向下空间更大。可是市场仍然存在受其他因素影响的太过回响空间,因此仍将有重复震荡的进程,短期上涨属于小波段性反弹的大概性很大,而趋势性的大波段转换时间仍不确定,这个时间有大概是下半年。简朴地说,今朝的股市处于空间根基到位,时间尚不确定的阶段。

  时来运转:太过下跌后大概迎来转机

  从短期趋势来看,在太过下跌后,跟着正面因素的逐渐累积,二季度股市迎来转机的大概性正在加大。 根基面非常恶化的预期将会有所缓解:4月上市公司一季报的业绩增长连续宣布,固然强劲的业绩增长早在机构投资者预期之中,但这对缓解普通投资者的惊愕情绪能起到较好浸染。对宏观数据的担心弥漫在机构投资者中一季度看起来并不十分乐观。而二三季度的经济环境则是抉择股市是否已经调解到位的重要指标。 政策面正面因素的累积,对付当局是否应“救市”的接头在股市暴跌至3300 点时骤然升温,这不是偶尔的。当局是否“救市”虽未有定论,但打点层对付保持股市不变的愿望越来越火急。事实上多种大概的支持政策已经在暗暗实施,如加快新基金刊行、各级官员不绝进级的对股市的政策评论、实质上暂停再融资等等;而明晰的所谓“救市”政策,如印花税调解、节制“巨细非”解禁也简直在政策的可选范畴内,今朝只是相机决定的问题。我们的观点是政策面能做的未必可以或许改变大趋势,可是正面因素的累积支持太过下跌后的反弹则是大概的。 新基金不绝刊行的累积效应将会显现。停止今朝,本年以来,证监会放行的新基金数已高出去年全年。一方面是部门蓝筹下跌充实,已经有了可投资的空间;另一方面是新基金在二季度进入建仓期,这将会对基金重仓蓝筹板块发生正面浸染。而蓝筹的企稳回升对付不变整个市场意义重大。